Prévia: O mercado de óleo de soja está passando por transformações significativas, impulsionadas por novas regulamentações do biodiesel nos Estados Unidos. Essas mudanças estão afetando diretamente a formação de preços e a dinâmica de oferta e demanda.
Recentemente, o mercado global de óleo de soja entrou em uma nova fase, onde as decisões regulatórias começaram a influenciar diretamente os preços, ao lado dos tradicionais fundamentos de oferta e demanda. A economista Maria Flávia Tavares destaca que, nos últimos doze meses, o calendário regulatório dos Estados Unidos foi um dos principais fatores que contribuíram para a volatilidade das cotações.
Os investidores estão cada vez mais atentos às políticas de biocombustíveis, especialmente no que diz respeito às metas de mistura obrigatória de biodiesel e aos incentivos governamentais. Essa nova realidade exige que os agentes do mercado acompanhem de perto as definições regulatórias para entender melhor o comportamento dos preços do óleo de soja.
Incertezas e expectativas no mercado
Entre julho e dezembro de 2025, os preços do óleo de soja se mantiveram estáveis devido à falta de clareza sobre o novo sistema de créditos para biocombustíveis e as metas de mistura estabelecidas pela Agência de Proteção Ambiental dos Estados Unidos (EPA). Esse cenário de incerteza levou os fundos de investimento a adotarem uma postura conservadora, limitando a entrada de capital especulativo e restringindo movimentos significativos nas cotações internacionais.
A situação começou a mudar em janeiro de 2026, quando surgiram indícios de que o governo dos EUA poderia estabelecer metas mais ambiciosas para o uso de biodiesel. Essa expectativa incentivou compras antecipadas por parte de fundos de investimento, aumentando a demanda pelo óleo de soja. Além disso, a escalada das tensões geopolíticas entre Estados Unidos, Israel e Irã também contribuiu para a valorização dos óleos vegetais utilizados na produção de biocombustíveis.
Um marco importante ocorreu em 27 de março, quando foi anunciada a maior meta de mistura de biodiesel da história do programa norte-americano, quase dobrando o volume obrigatório para 2026. Essa decisão gerou uma forte reação dos investidores, resultando em um aumento significativo nos contratos em aberto e em uma das maiores altas do mercado de óleo de soja no período.
Desafios e oportunidades no Brasil
Entretanto, entre junho e julho de 2026, o ritmo de valorização do óleo de soja perdeu intensidade devido a uma contestação judicial das novas regras e à queda das cotações do petróleo. A colheita da safra sul-americana e a realização de lucros pelos investidores também contribuíram para essa desaceleração, fazendo com que o mercado voltasse a considerar os fatores tradicionais de oferta e demanda.
No Brasil, a política de biocombustíveis tem fortalecido a demanda por óleo de soja, especialmente com a implementação da mistura obrigatória B15 e as discussões sobre a futura adoção do B16. Mesmo com uma safra recorde e altos volumes de esmagamento, o aumento do consumo interno tem ajudado a equilibrar o mercado, evitando uma pressão excessiva de baixa nos preços.
Com essa nova configuração, produtores, indústrias e investidores precisam monitorar atentamente os calendários regulatórios tanto da EPA nos Estados Unidos quanto do CNPE no Brasil. As políticas públicas voltadas aos biocombustíveis estão se tornando cada vez mais relevantes na formação dos preços do óleo de soja, refletindo um ambiente onde as decisões regulatórias impactam toda a cadeia do agronegócio.
