Previa: O mercado global de soja enfrenta um período de volatilidade no terceiro trimestre de 2026, impulsionado por fatores como a safra dos EUA, o fenômeno El Niño e a crescente demanda por biocombustíveis.
O cenário atual do mercado internacional de soja é caracterizado por uma oferta global confortável, mas com potenciais fatores que podem gerar oscilações significativas nos preços. Os principais elementos que podem influenciar o mercado até o final de setembro incluem o desenvolvimento da safra nos Estados Unidos, a intensificação do fenômeno El Niño e a demanda crescente por biocombustíveis.
Safra dos Estados Unidos concentra as atenções do mercado
Após um segundo trimestre em que a safra recorde do Brasil impactou os preços, o foco dos investidores agora se volta para a safra 2026/27 dos Estados Unidos. Este período é crucial, pois coincide com a fase mais sensível do desenvolvimento das lavouras, onde as condições climáticas podem afetar diretamente a produtividade.
A especialista Ana Luiza Lodi, da StoneX, destaca que a produtividade da safra norte-americana será um fator determinante para a formação dos preços no mercado global. O terceiro trimestre é considerado decisivo, pois as condições climáticas podem alterar rapidamente as expectativas de oferta.
El Niño e incertezas climáticas
O fenômeno El Niño, confirmado em junho pela Administração Nacional Oceânica e Atmosférica dos Estados Unidos (NOAA), também traz incertezas para o mercado agrícola. Embora historicamente o fenômeno reduza o risco de estiagens, a expectativa de uma intensidade elevada até o final de 2026 aumenta a preocupação entre os produtores.
Além disso, a área plantada com soja nos EUA aumentou, impulsionada pela competitividade econômica da oleaginosa em relação ao milho, devido aos altos custos dos fertilizantes e à oferta abundante de milho na última safra.
Expectativas para o relatório WASDE
A divulgação do relatório WASDE em agosto é um evento aguardado com expectativa pelo setor agrícola. Este documento trará as primeiras estimativas oficiais de produtividade, baseadas em levantamentos diretos nas propriedades rurais, e poderá provocar ajustes significativos nas expectativas de oferta global.
Demanda por biocombustíveis em alta
Enquanto a oferta se mantém confortável, a demanda por soja continua a crescer, especialmente impulsionada pela indústria de biocombustíveis. Nos Estados Unidos, as margens de esmagamento estão elevadas, favorecidas por novos mandatos de produção de combustíveis renováveis e pela valorização dos créditos ambientais.
A recente alta nos preços internacionais da energia também aumentou a competitividade dos biocombustíveis, o que deve continuar sustentando a demanda pela oleaginosa ao longo do segundo semestre.
Relações comerciais entre China e Estados Unidos
As negociações comerciais entre China e Estados Unidos também permanecem no radar dos investidores. Apesar dos compromissos de compra de soja norte-americana, o mercado observa atentamente o cumprimento efetivo desses volumes. A realização integral das compras pode ajustar o balanço de oferta nos EUA, impactando as cotações internacionais.
Brasil e Argentina no cenário global
No Brasil, a oferta de soja continua favorável, com a safra 2025/26 alcançando um recorde de 182,1 milhões de toneladas. A competitividade do produto brasileiro no mercado internacional mantém as exportações aquecidas, com projeções de embarques próximos de 113 milhões de toneladas em 2026.
A Argentina também contribui para a oferta global, com uma produção que superou as expectativas, reforçando a disponibilidade de farelo e óleo de soja no mercado internacional.
Apesar da oferta confortável, o mercado de soja deve permanecer sensível às condições climáticas nos próximos meses. O comportamento do El Niño, os resultados do relatório WASDE, a evolução da demanda por biocombustíveis e as decisões de plantio da próxima safra sul-americana poderão alterar rapidamente o equilíbrio entre oferta e demanda global.
