Previa: O mercado global de soja enfrenta uma pressão significativa devido ao aumento da oferta, conforme indicam os últimos relatórios do USDA e da Conab. Os preços em Chicago caíram para os níveis mais baixos em quatro meses, refletindo um cenário desafiador para os produtores.
O cenário atual do mercado de soja é marcado por uma ampla oferta, conforme revelam os levantamentos recentes do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) e da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab). A expectativa de produção elevada nas principais regiões produtoras do mundo tem pressionado os preços internacionais, que já se aproximam de US$ 11,00 por bushel em Chicago, atingindo mínimas de quatro meses.
A desvalorização dos contratos internacionais impactou diretamente o mercado brasileiro, mesmo com o dólar se aproximando de R$ 5,20. Essa situação resultou em uma retração nas negociações, com produtores hesitantes em vender e compradores adotando uma postura cautelosa, aguardando novas definições do mercado.
Projeções de Safra e Estoques
No relatório de junho, o USDA manteve suas estimativas para a safra norte-americana de soja em 4,435 bilhões de bushels, ou cerca de 120,7 milhões de toneladas. Os estoques finais foram calculados em 310 milhões de bushels, alinhando-se às expectativas do mercado. As projeções de esmagamento e exportações também foram mantidas, indicando um consumo doméstico robusto.
Em nível global, a produção de soja deve alcançar 441,34 milhões de toneladas na temporada 2026/27, com estoques finais projetados em 124,88 milhões de toneladas. Esses números reforçam um cenário de conforto na oferta internacional, que continua a favorecer os compradores e desafiar os vendedores.
Para o Brasil, o USDA manteve a projeção de produção em 180 milhões de toneladas para a safra 2025/26, com expectativas ainda mais otimistas para 2026/27, estimando 186 milhões de toneladas. Esse crescimento solidifica a posição do Brasil como o maior produtor mundial de soja, enquanto a Argentina também apresenta aumento em suas estimativas de safra.
Demanda Chinesa e Expectativas de Exportação
A China, principal importadora de soja, deve adquirir 112 milhões de toneladas na temporada 2025/26 e 114 milhões na 2026/27. Apesar dos volumes elevados, a demanda chinesa não é suficiente para alterar o cenário de ampla oferta global, que continua a crescer com a produção nos países exportadores.
A Conab, por sua vez, elevou sua projeção para a safra 2025/26 para 180,25 milhões de toneladas, um aumento de 5,1% em relação à safra anterior. Com isso, as exportações brasileiras devem atingir 116,1 milhões de toneladas, enquanto o processamento interno da oleaginosa deve alcançar 61,58 milhões de toneladas, impulsionado pela demanda das indústrias.
Os analistas destacam que, embora a oferta seja abundante, o comportamento da demanda global será crucial para determinar a trajetória dos preços nos próximos meses. Fatores como as compras chinesas, a evolução da economia mundial e as condições climáticas durante a safra norte-americana permanecem no radar dos agentes de mercado.
Com os números do USDA e da Conab reforçando um cenário predominantemente baixista, os produtores brasileiros devem estar atentos à gestão da comercialização da safra, considerando a pressão sobre as cotações internacionais e a necessidade de adaptação às novas dinâmicas do mercado.
