Previa: A safra 2026/27 de soja promete ser uma das maiores da história, com Brasil e EUA liderando a produção. Essa abundância pressiona os preços globais da commodity, que podem enfrentar um cenário desafiador nos próximos meses.
A expectativa de uma colheita recorde de soja na safra 2026/27 está gerando um impacto significativo nos preços internacionais. O relatório Agro Mensal, da Consultoria Agro do Itaú BBA, destaca que tanto o Brasil quanto os Estados Unidos devem alcançar produções históricas, o que pode limitar a valorização da commodity no mercado global.
Conforme as estimativas do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), a produção brasileira deve atingir 186 milhões de toneladas, enquanto a safra norte-americana está projetada em 121 milhões de toneladas, um aumento de 4% em relação ao ciclo anterior. Essa ampla oferta tende a manter os preços sob pressão, especialmente na Bolsa de Chicago (CBOT).
Demanda por processamento se mantém aquecida
Apesar do aumento na oferta, a demanda por soja para processamento continua forte. O USDA prevê um esmagamento recorde nos Estados Unidos, estimado em 74,8 milhões de toneladas. Esse crescimento é impulsionado pela crescente necessidade de óleo de soja para biocombustíveis, um setor em expansão na matriz energética global.
No cenário global, o esmagamento deve superar em cerca de 14 milhões de toneladas o volume da safra anterior, o que ajuda a manter a valorização dos derivados, como farelo e óleo, em relação ao grão. Essa dinâmica é crucial para os produtores que buscam maximizar seus lucros em um mercado desafiador.
China e os desafios do mercado
A China, maior importadora mundial de soja, continua sendo um fator determinante para o equilíbrio entre oferta e demanda. Segundo Francisco Queiroz, especialista da Consultoria Agro do Itaú BBA, a capacidade do país de absorver os grandes volumes ofertados por Brasil e EUA é uma incógnita. O recente acordo firmado em maio pode aumentar a demanda pela soja norte-americana, mas a efetividade desse impacto depende das compras chinesas nos próximos meses.
Com a China exercendo influência significativa sobre o mercado, a atenção se volta para como o país irá reagir diante da abundância de oferta. A continuidade do crescimento nas importações chinesas pode oferecer suporte aos preços internacionais, aliviando a pressão gerada pela produção elevada.
Perspectivas de preços e riscos climáticos
O Itaú BBA aponta que o viés para os preços da soja permanece baixista para a temporada 2026/27. A combinação de uma safra recorde no Brasil e uma produção robusta nos Estados Unidos pode aumentar os estoques globais, dificultando uma recuperação nos preços. Para que haja uma valorização mais consistente na CBOT, seria necessário um fator que reduzisse significativamente a oferta mundial.
Entre os principais riscos monitorados estão possíveis problemas climáticos que possam afetar as lavouras nos Estados Unidos ou na América do Sul. A possibilidade de um fenômeno El Niño mais forte nos próximos meses também merece atenção, pois pode impactar negativamente a produtividade nas regiões produtoras da América do Sul.
Embora a expectativa de produção recorde mantenha o mercado sob pressão, o clima e o ritmo das importações chinesas serão cruciais para determinar os preços da soja na safra 2026/27. Produtores e agentes do mercado seguem atentos a esses fatores, que poderão redefinir o equilíbrio global da commodity nos próximos meses.
