Prévia: A diminuição das tensões no Oriente Médio traz um novo cenário para o mercado global de fertilizantes, mas desafios ainda persistem, especialmente em relação aos custos e à oferta. A análise da StoneX aponta que, apesar das melhorias, a normalização total ainda está distante.
A recente redução das tensões geopolíticas no Oriente Médio está começando a trazer previsibilidade ao mercado de fertilizantes. A 36ª edição do Relatório Trimestral de Perspectivas para Commodities da StoneX destaca que as negociações entre Estados Unidos e Irã são um fator crucial para a diminuição dos riscos de interrupções no abastecimento global.
Com a possível retomada da navegação pelo Estreito de Ormuz e o gradual retorno das exportações de ureia da China, espera-se um alívio nas restrições de oferta que, nos últimos meses, elevaram os preços e aumentaram a volatilidade do mercado.
Mercado de fertilizantes entra em nova fase, mas riscos permanecem
Apesar do ambiente internacional mais favorável, a StoneX alerta que os efeitos não serão uniformes entre os diferentes segmentos do complexo NPK. Os fertilizantes nitrogenados, por exemplo, já passaram por uma correção significativa de preços, enquanto os fosfatados ainda enfrentam limitações estruturais.
O terceiro trimestre de 2026 deve apresentar uma volatilidade menor em comparação ao período de tensões no Oriente Médio, mas os compradores ainda precisam estar atentos às flutuações do mercado.
Nitrogenados podem voltar a subir com retomada da demanda
O segmento de nitrogenados é um dos que mais se beneficiaram com a correção de preços. No Brasil, as cotações da ureia caíram quase 50% em apenas nove semanas, o que recuperou parte da competitividade para os produtores rurais.
Entretanto, a StoneX observa que essa retração significativa limita o espaço para novas quedas. O foco agora está na demanda global, que inclui a retomada das compras pela Índia e a necessidade de abastecimento para a safrinha e a próxima safra de verão.
Fosfatados seguem pressionados pela escassez de enxofre
No mercado de fertilizantes fosfatados, a situação continua desafiadora. Apesar das melhorias logísticas, a escassez de enxofre, matéria-prima essencial, restringe a produção e aumenta os custos industriais.
Essa limitação na oferta de enxofre também dificulta a recuperação das exportações chinesas de MAP e DAP, mantendo os preços internacionais em níveis elevados. A normalização logística não implica um retorno imediato às condições anteriores à crise geopolítica.
Potássio apresenta cenário mais estável
O mercado de potássicos, por sua vez, mostra um ambiente mais equilibrado. A StoneX relata que não há restrições significativas na oferta global e que a demanda permanece moderada, o que deve resultar em estabilidade nas cotações durante o terceiro trimestre de 2026.
Brasil precisa acelerar compras para garantir abastecimento
Apesar das melhorias externas, o Brasil ainda enfrenta desafios. Os volumes de ureia e MAP adquiridos estão abaixo da média histórica, o que aumenta a necessidade de acelerar as importações para garantir o abastecimento da próxima safra.
Fatores como o comportamento das monções na Índia e a capacidade logística dos portos continuam sendo monitorados, pois as próximas semanas serão cruciais para assegurar a disponibilidade de fertilizantes no período de maior demanda do agronegócio brasileiro.
Juros elevados continuam pressionando a rentabilidade do produtor
Outro ponto de preocupação é o ambiente de juros elevados no Brasil e nos Estados Unidos. Mesmo com a diminuição da volatilidade internacional, o custo do crédito continua a impactar o fluxo de caixa e a rentabilidade dos produtores rurais.
A StoneX conclui que, apesar da melhora no ambiente comercial, os desafios financeiros permanecem. A combinação de custos elevados de financiamento e a necessidade de reposição de estoques continuará a influenciar as estratégias de compra de fertilizantes ao longo do segundo semestre de 2026.
